推薦好書: 坦伯頓投資法則：價值型投資法低買高賣奇人,擊敗市場的策略大公開

坦伯頓投資法則：價值型投資法低買高賣奇人,擊敗市場的策略大公開

作者：Lauren C. Templeton、Scott Phillips

出版社：美商麥格羅‧希爾

推薦程度:★★★★☆

誰適合讀這本書: 有投資股票的朋友、價值投資派的信徒

適合在哪讀本書: 假日的星巴克

「趁別人垂頭喪氣賣出時買進，趁別人貪得無厭大買時賣出，這需要極堅強的意志，卻有極大的報酬」。這是約翰‧坦伯頓先生的投資哲學，他整個事業生涯都奉行這種在股市極度悲觀的時候進行投資的原則，也正是這樣的操作方式，讓他在投資上獲得極大的成功。而這本坦伯頓投資法則，正是在告訴投資朋友們，如何擁抱這套價值投資法則。

這本書每個章節，分別將價值投資法的一些觀念與技巧，藉由回顧坦伯頓先生投資史的過程中，逐一的提出來。也由於這本書是坦伯頓先生的姪女所撰寫的，所以整本書的敘事風格都是以說故事的方式來呈現，讀起來相當有趣，也不會給人太強烈的老王賣瓜的感覺。

整體而言，坦伯頓的價值投資法與師承自班傑明‧葛拉漢的股神巴菲特的價值投資法，沒什麼不同，本質上是類似的，我認為只有在少部分的操作方式以及詮釋的方式不同而已。

以下是一些我個人覺得很有意思的一些觀念:

1.      「人們老是問我，什麼地方的展望不錯，但這個問題問錯了。正確的問法是: 什麼地方的展望最慘?」

2.      價值投資法就是希望從股價的激烈波動中尋找機會，恐慌性賣盤往往都會製造出巨大的波動，因此街頭濺血是最佳的買進時機。

3.      身為價值投資人，除了要花大量精力研究一家公司的競爭優勢之外，也要研究它的競爭對手。

4.      一家公司遭遇的問題如果只是暫時的，往往就是最佳的投資良機，因為短視的持股人會因為近期的展望改變而心煩意亂。務必把一家公司想成一個實體，只要能養活自己，為股東賺進的利潤高於資金成本，它就會繼續經營下去。而若你抱持此種觀點，對於一家公司的長期展望充滿信心，就會敢於買進別人因為單季盈餘數字欠佳而拋售的股票。

5.      多年來，坦伯頓先生總是保有一張「許願單」，列出他相信經營良好，但是市場價格太高的公司。當因為某些因素，許願單上的這些股票價格拉低到他認為便宜的水準時，就買進這些股票。

6.      當你手上某一支股票的價格接近你所評估的價值，你便應該尋找可以取代它的股票。而當你發現一支遠比這支股票要好，可以用來替換它的股票時，就可以把這支股票賣掉。但是為了避免不必要的換股，你必須在只有找到好上50%的股票時才換股操作。這種比價購物的方法，可以讓價值派投資人能夠免於被捲入股票價格越漲越高的亢奮情緒中，只沉醉在成功的喜悅，卻忘了把心放在未來，比放在過去更重要。這提醒我們不要只沉浸於紙上富貴。貴了，就賣了吧!